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当硅谷银行在上周被迫以巨额亏损出售大量债券以偿还储户的存款时，银行持有的债券账目损失成为人们关注的焦点。通常情况下，这些账面损失的数据会被投资者忽视、被淹没在美国证券交易委员会(SEC)的冗长文件中，但与当前股价相比，这对银行的每股亏损来说有着重大的影响。

在硅谷银行破产后，有分析人士整理出了一份清单，列出了一些银行的每股未实现亏损与其最新股价的对比。这些数据来自各银行最新的10-K文件(截至2022年12月31日)。

大多数银行持有的固收产品是以可供出售 (AFS)和持有至到期 (HTM)来做会计处理的。AFS和HTM的好处是，资产市值

(mtm)的波动不会直接反映在损益 (profit and loss)上，至多影响其他综合收益

(OCI)下的未实现损益，而且可以转回。但缺点是，一旦被迫出售AFS和HTM，就需要在当期确认一笔损益。

不同银行持有的证券类型差别很大，一些银行主要持有美债，一些则主要持有抵押贷款支持证券(MBS)。不同银行所持有的证券的期限也各不相同。尽管许多银行对其证券进行了对冲以帮助抵消证券的账面损失，但许多对冲的流动性并不好。硅谷银行同样拥有大量对冲头寸，但它仍然破产了。关注银行的证券账面损失的一个主要原因是，如果银行需要迅速筹集现金，这些对冲可能无法立即帮助抵消出售证券造成的任何损失。

将上面这些银行与硅谷银行进行比较并不令人震惊。大约一周前，硅谷银行的股价约为283美元，但其AFS与HTM资产合并后的每股亏损为29.89美元，“仅”占其股价的10.6%(AFS资产持有成本为286.02亿美元，公允价值为260.68亿美元;HTM资产持有成本为913.27亿美元，公允价值为761.69亿美元;亏损总额为176.92亿美元)。一旦银行开始发生挤兑，股价下跌将导致每股未实现亏损所占比例飙升。正如硅谷银行的这一比例在本月早些时候似乎还是可控的，但它从一个小问题迅速变成了一个大麻烦。

仅看一家银行持有的证券的账面损失可能无法反映该股票的实际价值，但对一家银行来说，这可能是一个关键因素，尤其是如果今年剩余时间里如果利率还将继续上升的情况下。