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3月30日晚，贵州茅台(600519.SH)发布2022年业绩公告，公司实现营业总收入1275.54亿元，同比增长16.53%；归属于母公司所有者净利润627.16亿元，同比增长19.55%。需要注意的是，据贵州茅台此前预计，2022年的营收增长目标为营业总收入较上年度增长15%左右，公司超额完成了目标任务，营收和利润近几年持续保持两位数增长。公司2023年依旧延续了营业总收入15%左右的增长目标。

分产品看，2022年茅台酒实现销售收入1078.34亿元，同比增长15.37%，毛利率92%；其他系列酒实现销售收入159.39亿元，同比增长26.55%。茅台酒仍是贵州茅台销售收入主要来源，其他系列酒销售收入保持快速增长态势。

贵州茅台方面表示，经营业绩增长的主要原因是销量增加、销售渠道及产品结构变化。

事实上确实如此，去年在“i 茅台”助力下，公司直销渠道发力迅猛。财报数据显示，2022年贵州茅台直销收入达493.79亿元，在整体营收占比已达到38.7%。同比涨幅高达105%。据贵州茅台披露，截至2022年末i 茅台注册用户超3000 万，实现销售收入118.83 亿元(毛利率高达95.26%)，成为现象级的APP。

另外，随着“茅台1935”等主力产品的加入，茅台酱香系列酒产品结构已获明显优化。财报数据显示，2022年，茅台生产了35075.39吨酱香系列酒基酒，同比增长24.17%。在销量吨数增长只有0.32%的前提下，酱香系列酒销售收入同比增长26.55%。而据了解，茅台1935去年销售收入突破50亿元。

茅台冰淇淋方面 ，据年报披露，贵州茅台其他业务期内实现收入3.28亿元，该项收入包含酒店业务及冰淇淋业务收入。市场人士预估，冰淇淋业务收入或达2.23亿元。

值得一提的是，茅台“掌门人”丁雄军指出，2023年，茅台酱香系列酒要优化产品结构，聚力培育5个大单品：把茅台1935打造成超千元价格带超级大单品、把茅台王子酒(酱香经典)、茅台王子酒(金王子)、汉酱酒、茅台迎宾酒(紫)打造成大单品。

中泰证券研报指出，节后宴席消费回补带动白酒消费明确向上。展望二季度，春糖及端午、五一小旺季催化将更为明显，预计有招商、挺价以及新品发布的动作陆续出台；后市商务宴请有望起来，高档以及次高端有望更为受益。其认为，随着疫情退潮加速，消费场景逐步打开，公司非标系列的产品价格扭转了颓势，消费回暖中，贵州茅台2023年业绩有望迎来新高。